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Derrière l’appétit croissant des investisseurs privés des Etats-Unis d’Amérique pour les start-up chinoises

Les sociétés de rachat se tournent vers l’investissement de type venture pour capter la vague de start-up chinoises à forte croissance, car la recherche d’objectifs nationaux devient de plus en plus difficile

Lorsque le fonds Apax Digital d’Apax Partners, d’un milliard de dollars, a mené le dernier tour de financement de 60 millions de dollars américains pour SoYoung Technology Co, un réseau social de chirurgie plastique basé à Pékin, il s’agissait du dernier exemple de l’appétit vorace des investisseurs privés américains pour les sociétés chinoises en démarrage.

L’investissement dans le secteur de la technologie à croissance rapide en Chine est à son plus haut niveau depuis des années. Les fonds de rachat qui privatisent généralement les sociétés cotées en bourse cherchent à investir des milliards dans de jeunes entreprises telles que SoYoung.

Apax, un géant du private equity avec des bureaux à New York et à Londres, était connu depuis 40 ans pour racheter des sociétés cotées en technologie et en santé. Il se développe maintenant dans un nouveau territoire, pariant sur les entreprises chinoises naissantes à cran recherchant des investisseurs.

Un autre investisseur dans le dernier financement de SoYoung, CDH Investments, a également démarré en tant que société de capital-investissement en 2002. Le cabinet s’est diversifié dans l’investissement à risque en 2015.

Apax et CDH ont rejoint les autres bailleurs de fonds de SoYoung – MatrixPartners China et Trustbridge Partners – des fonds de capital-risque chevronnés qui ont une vaste expérience dans l’investissement dans des start-ups chinoises.

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Ces sociétés de rachat se plongent dans l’investissement de type venture pour saisir la vague de start-up chinoises à forte croissance, car il devient plus difficile de trouver des cibles de rachat sur le marché intérieur. Le quasi-doublement de la valeur de marchés boursiers très estimés comme le S & P 500 au cours des cinq dernières années a rendu l’investissement coûteux.

« La Chine a la capacité d’absorber les innovations des entreprises financées par le capital-risque », a déclaré Erik Gordon, professeur à la Ross School of Business de l’Université du Michigan, en mettant l’accent sur les investissements privés et de capital-risque. « Les innovateurs qui font face à des titulaires puissants et enracinés aux Etats-Unis d’Amérique et en Europe peuvent avoir un champ ouvert en Chine. »

L’investissement de capital-risque dans les entreprises chinoises ayant au moins un investisseur américain a atteint 24,7 milliards de dollars US l’an dernier, contre 1,9 milliard en 2007, selon Preqin, une société de recherche basée à Londres qui suit globalement les investissements en capital-investissement et en capital-risque.

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En comparaison, les opérations de rachat d’entreprises chinoises plus matures qui comprenaient également au moins un investisseur américain se sont élevées à 3,3 milliards de dollars US l’année dernière, en baisse de 11,8 milliards de dollars US en 2015, un sommet de 10 ans, comme le montrent les données de Preqin.

La bifurcation marque un changement parmi les fonds américains qui sont de plus en plus attirés par des investissements plus précoces.

Gordon met en garde que les fonds qui investissent dans des start-ups « auront besoin de personnes situées en Chine qui peuvent combler le capital risque des Etats-Unis d’Amérique et les cultures entrepreneuriales chinoises ».

Cela donne un avantage aux entreprises qui ont investi à l’échelle mondiale au fil des ans.

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Apax, en tant qu’investisseur privé, a une longue histoire en Chine.

En 2010, Apax a fait un pari de premier plan sur le plus grand portail Internet de la Chine, Fang Holdings Limited, anciennement SouFun Holdings Limited. Apax a acheté une participation de 19% dans la société, aux côtés de la société de capital-investissement General Atlantic. À cette époque, SouFun était déjà une société de 11 ans cotée à la bourse de New York.

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Ses autres investissements, dans le fournisseur de services financiers Guotai Junan Securities Co Limited et dans la chaîne de restaurants buffet Golden Jaguar, ont tous deux suivi sa stratégie phare de rachat dans les industries matures.

En 2017 seulement, Apax a investi 400 millions de dollars USA dans des sociétés chinoises, y compris sa dernière injection de capital à SoYoung.

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Le PDG de SoYoung, Jin Xing, a appelé mercredi Apax « le partenaire idéal » pour le passage du réseau social de chirurgie plastique à sa prochaine phase de croissance. Après trois tours de financement précédents, SoYoung cherche plus de capitaux pour augmenter sa base d’utilisateurs et se développer géographiquement.

Jin a souligné le «bilan étendu de l’investisseur sur les marchés numériques, son expérience dans l’investissement dans les soins de santé» et sa «présence sur le marché chinois».

« La Chine a beaucoup de capital. Les investisseurs des Etats-Unis d’Amérique ne répondent pas nécessairement au besoin de capitaux », a déclaré Gordon. « L’avantage est plus sur le côté de l’expertise. »

Au fur et à mesure que les entreprises en phase de maturation arrivent à maturité, les investisseurs ayant des antécédents mondiaux de capital-investissement peuvent également avoir le dessus parce qu’ils savent comment continuer à développer leurs activités, a-t-il ajouté.

Cet article a été publié dans l’édition imprimée de South China Morning Post sous le titre: Investisseurs privés américains désireux de créer des start-up chinoises

 Jodi Xu Klein, US correspondentJodi Xu Klein,

Correspondante Etats-Unis d’Amérique

Traduction : MIRASTNEWS

Source : South China Morning Post

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