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La croissance de la gestion d’actifs en Chine dégringole après l’abaissement de la réglementation sur le secteur bancaire parallèle

À la fin de 2017, les actifs gérés totalisaient 8 220 milliards de dollars USA – une hausse annuelle de 3,49 points de pourcentage, mais une chute considérable par rapport à la croissance de 35,6 points de pourcentage a été enregistrée en 2016

Les espoirs de la Chine de devenir le deuxième plus grand marché de gestion d’actifs après les Etats-Unis d’Amérique d’ici l’année prochaine semblent avoir été sérieusement entamés, alors que de nouveaux règlements ont été introduits dans le vaste secteur bancaire parallèle du pays au cours des 18 derniers mois, dans un effort pour freiner la dette croissante de la nation.

Les actifs sous gestion détenus par des sociétés de gestion de fonds, des sociétés de bourse et des fonds d’investissement privés représentaient 53600 milliards de yuans (8 220 milliards de dollars) à la fin de l’année dernière, en hausse de 3,49% par rapport à 2016, selon les dernières statistiques de l’Association de gestion d’actifs de Chine (AMAC).

Mais ce taux a chuté à partir de 2016, à la lumière d’une série de nouvelles règles de l’industrie et de la bureaucratie, lorsque le secteur a explosé de 35,6 pour cent à 51 790 milliards de yuans à partie de 38 200 milliards en 2015.

Plus de la moitié des produits de gestion d’actifs (AMP) chinois sont offerts par des institutions financières, le reste étant fourni par des banques et des assureurs.

On estime que l’ensemble de l’industrie de la gestion d’actifs du pays dépasse la valeur de 100 000 milliards de yuans, si l’on inclut les participations croisées dans tous les types d’institutions.

L’année dernière, l’unité de conseil en management de Deloitte, Casey Quirk, a suggéré que la Chine dépasserait le Royaume-Uni pour devenir le deuxième plus grand marché de gestion d’actifs au monde et prévoyait une croissance de 17 000 milliards de dollars US d’ici 2030, alimenté par des investisseurs de détail et des investisseurs fortunés.

Le principal souci des banquiers chinois est de ralentir la croissance des bénéfices, pas de mauvais prêts, selon une enquête de PwC

Mais les derniers chiffres de l’association montrent à quel point la répression gouvernementale a eu un effet dramatique, avec le ralentissement le plus évident dans les fonds d’investissement, les entreprises de titres et les sociétés à terme, qui sont devenus les plus réglementés.

Les actifs sous gestion détenus par les sociétés de gestion de fonds et leurs filiales, par exemple, valaient 13 900 milliards de yuans, en baisse de 17,6% par rapport à l’année précédente.

Les sociétés de gestion de valeurs ont géré des actifs d’une valeur de 16 800 milliards de yuans, soit une baisse de 4,44%. Alors que les produits gérés par des sociétés à terme, d’une valeur de 200 milliards de yuans, ont représenté une chute de 28,6% des affaires.

L’un des gestes les plus symboliques du gouvernement a été la mise en place d’un «super régulateur», la Commission de stabilité et de développement financiers, après le 19e Congrès du Parti en octobre couvrant l’ensemble du système financier.

Et ensuite, en novembre, la banque centrale du pays, la Banque populaire de Chine, a publié une déclaration conjointe avec d’autres régulateurs financiers, définissant de nouvelles directives, unifiant les règles régissant les SAP délivrées par les institutions financières, les banques et les assureurs, et établir des limites de levier pour tous les produits.

« Nous avons été témoins d’un changement remarquable d’attitude et de comportement de la part des régulateurs chinois envers son secteur financier l’année dernière », a déclaré Richard Zhu, responsable des services financiers pour le nord de la Chine chez PwC.

Il a ajouté que leurs projecteurs ont été particulièrement brillants sur les vastes activités hors bilan des banques, souvent surnommées «l’industrie bancaire parallèle», dans le but de réduire la dette et de contrôler le risque systémique croissant dans l’ensemble de l’industrie financière du pays.

Ming Ming, analyste chez Citic Securities, a déclaré à Bloomberg qu’il s’agissait «du document réglementaire le plus exhaustif et le plus complet».

« Ceci marque le début d’une nouvelle ère dans la régulation financière car elle implique la fin d’un « grand saut » dans le secteur de la gestion d’actifs. À l’avenir, cela signifie plus d’exigences de conformité, un contrôle plus strict des risques, et donc une croissance plus lente mais de meilleure qualité. »

La plus grande partie du secteur bancaire parallèle en Chine implique des prêts compliqués consentis par des banques à d’autres entités et intermédiaires, notamment des fonds, des sociétés fiduciaires, des sociétés de titres et des contrats à terme, qui réintègrent ensuite ces prêts pour les revendre.

De cette façon, un prêt d’entreprise peut être transformé en un investissement dans une AMP, ce qui signifie que les banques n’ont pas à les comptabiliser comme faisant partie de leur portefeuille de prêts, masquant leur véritable valeur et risque.

La pratique est également appelée « canal business » en chinois, les banques faisant appel à des institutions financières pour les aider à transférer des actifs dans des canaux cachés, pour contourner la réglementation.

Laura He Laura He

Cet article est paru dans l’édition imprimée du South China Morning Post: Les règles freinent l’expansion de la gestion d’actifs

Traduction : MIRASTNEWS

Source : South China Morning Post

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