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Les banques occidentales font pression sur la négociation japonaise comme la cagnotte de frais atteint un record

HONG KONG/SINGAPOUR/TOKYO – Les banques occidentales se multiplient au Japon, attirées par les frais bancaires d’investissement records et les anticipations d’une hausse des négociations alors que les sociétés rachetées dans la troisième plus grande économie du monde intensifient leur recherche d’objectifs à l’étranger.

Des banques comme Credit Suisse, Deutsche Bank et JPMorgan Chase sont parmi celles qui cherchent à améliorer leur part d’un marché dominé par les banques locales et une poignée d’internationaux bien établis, dont Morgan Stanley, Goldman Sachs et Citigroup.

Tandis que Tokyo était le premier arrêt des banquiers en Asie, ses attraits ont pâli au cours de la dernière décennie par rapport à son grand rival, la Chine, qui représente la plus grande part du pool de frais d’investissement en Asie-Pacifique.

Mais l’intérêt se redresse dans la foulée de transactions majeures, notamment la vente de 18 milliards de dollars de Toshiba à Bain Capital l’an dernier, le rachat de 18 milliards de dollars de SoftBank et le rachat de Xerox Corp. par Fujifilm Holdings pour 6,1 milliards de dollars.

Les banquiers et les chasseurs de têtes estiment que les effectifs des banques d’investissement étrangères augmenteront jusqu’à 15% cette année au Japon.

« Les gens ont été quelque peu pris au dépourvu par le niveau d’activité stratégique des entreprises japonaises au cours des deux dernières années », a déclaré Richard Gibb, responsable du financement des entreprises de la Deutsche Bank en Asie-Pacifique.

L’année dernière, les frais bancaires d’investissement japonais – couvrant les fusions et acquisitions, les opérations sur les marchés d’actions et de dette et les prêts – ont augmenté de 51% à un niveau record de 5,5 milliards de dollars, selon les données de Thomson Reuters.

« Ils continueront à y avoir une restructuration des entreprises japonaises, et à la suite de cela, il y aura probablement à la fois des acquisitions et des cessions importantes », a déclaré Gibb.

Les honoraires du travail japonais constituent le deuxième plus grand bassin de revenus de banque d’investissement en Asie. Alors que les 2,5 milliards de dollars provenant de fusions et acquisitions et d’opérations sur fonds propres l’an dernier peuvent sembler minimes comparés aux 5,3 milliards de dollars payés par les entreprises chinoises, les banquiers disent que le Japon reste l’un des marchés les plus lucratifs.

«Par rapport aux transactions domestiques, les niveaux de frais pour les transactions à l’étranger ont été relativement élevés et vont probablement augmenter avec la taille des transactions», a déclaré Koichiro Doi, responsable des fusions et acquisitions au Japon chez JPMorgan.

Les frais pour les introductions en bourse japonaises peuvent atteindre 4% du montant total levé contre au mieux 2% en moyenne à Hong Kong. Les opérations de M & A japonaises peuvent également offrir des frais de 2% – beaucoup plus élevés qu’en Chine et en Asie du Sud-Est, selon les banquiers.

«Le rétrécissement du marché intérieur découlant de la baisse de la population a créé un sentiment d’urgence à poursuivre les acquisitions à l’étranger pour conquérir de nouveaux marchés, de nouveaux produits et l’accès à l’innovation», a déclaré M. Doi.

Le classement des frais bancaires d’investissement du Japon est dominé par des maisons locales telles que Mizuho, ​​Nomura et Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG), mais ils ont perdu des parts de marché à leurs rivaux étrangers.

MUFG exploite une coentreprise avec Morgan Stanley, ce qui lui permet de combiner son livre de prêts domestique important avec la portée mondiale de la banque Wall Street.

La part de MUFG dans le pool de commissions bancaires d’investissement a chuté de 13,5% en 2008 à 8% l’an dernier, tandis que Nomura a connu une baisse de 5 points de pourcentage à 11% l’année dernière, selon les données de Thomson Reuters.

La part des cinq premières banques étrangères dans le classement des frais bancaires d’investissement, quant à elle, est passée de 17% en 2008 à 19% l’année dernière, menée par Morgan Stanley, Goldman et Bank of America Merrill Lynch (NYSE: BAC).

Les banques internationales se concentrent sur le nombre croissant de transactions transfrontalières et de transactions de private equity, qui tendent toutes deux à offrir plus de possibilités d’implication étrangère.

« Les fonds PE, en particulier les grands fonds mondiaux, ont été très actifs sur le marché japonais ces dernières années », a déclaré Koichi Ito, directeur des services bancaires d’investissement et des marchés de capitaux du Credit Suisse. « Ils se concentrent de plus en plus non seulement sur l’achat d’entreprises, mais aussi sur la sortie de leurs investissements par le biais d’une vente ou d’une introduction en bourse. »

La Deutsche Bank a récemment embauché un responsable de la couverture des sponsors financiers au Japon et cherche à apporter une nouvelle direction pour couvrir les institutions financières – les banques et les assureurs japonais sont particulièrement actifs à l’étranger.

Tim Eustace, un chasseur de têtes à Next Step à Tokyo, a déclaré que l’embauche de cadres supérieurs se poursuivait.

« Certaines banques européennes sont très intéressées par la reconstruction de leur zone de couverture des sponsors financiers, et elles chercheraient à embaucher au niveau de senior associate to junior director. »

Les banques sont également encouragées par les signes que les entreprises japonaises traditionnelles sont maintenant plus enclines à rompre avec les réseaux «keiretsu» – où les groupes d’entreprises partagent des liens étroits, y compris les banques et les conseillers.

Dans une rare mesure, l’acquisition par Takeda Pharmaceutical de Ariad Pharmaceuticals, société états-unienne d’Amérique de 5,2 milliards de dollars, n’a impliqué aucune banque japonaise du côté des conseillers. Le travail a plutôt été confié à Evercore Partners, JPMorgan, Goldman et Lazard.

Les banques étrangères apprécient également la capacité à établir des relations avec les clients japonais.

Sumeet Chatterjee, Anshuman Daga et Thomas Wilson

Traduction : Jean de Dieu MOSSINGUE

MIRASTNEWS

Source : JAPAN TODAY

Le Nikkei perd plus de 1600 points

Les actions de Tokyo continuent à dégringoler mardi après-midi, après la chute de nuit à New York.

La moyenne Nikkei de référence a brièvement perdu plus de 1600 points en milieu de journée.

Nikkei Pertes

News source: NHK

Les actions des Etats-Unis d’Amérique fluctuent violemment – mais les experts disent qu’il y a de l’espoir que ce ne soit pas une nouvelle récession

Capture Bourse USA

Les marchés boursiers des Etats-Unis d’Amérique ont connu de fortes fluctuations après un début de semaine difficile, car l’indice S & P 500 et le Dow Jones ont tous deux souffert de plongeons douloureux avant de redescendre dans une moindre mesure.

Le S & P 500 a chuté de 2,1% à l’ouverture des marchés mardi, tandis que le Dow a baissé de 2,3% – plus de 500 points – à son plus bas depuis le 27 novembre. Cependant, il a réussi à limiter les pertes à moins de 2%.

Les choses étaient également sombres à l’étranger: l’indice Stoxx Europe 600 a connu sa pire chute depuis juin 2016, tandis que le Nikkei japonais est entré dans une correction, la plupart des actions de l’indice MSCI Asia-Pacific représentant plus de 1000 membres ayant reculé.

Le Dow chute de 4,6 pour cent, effaçant ses gains pour 2018

Au milieu de la mer de rouge, certains actifs refuges, y compris les obligations européennes, se sont échangés plus haut. Les rendements du Trésor ont évolué avant de se redresser.

« C’est une correction, pas le début d’une récession économique ». Brent Schutte de Northwestern Mutual Life Insurance Co

Ce qui a commencé avec la hausse des rendements obligataires est devenu une vente massive sur les marchés boursiers mondiaux, les investisseurs craignant le retour de l’inflation et des taux plus élevés qui pourraient éroder la rentabilité pour les sociétés qui se négocient déjà à des valorisations élevées.

Les traders observent comment les mouvements se déroulent à partir d’ici – un effondrement soutenu des actions a le potentiel de saper le sentiment des consommateurs et des entreprises, de réduire les emprunts et de commencer à freiner la croissance mondiale.

« Je pense que ce que vous avez, c’est une correction, pas le début d’une récession économique », a déclaré Brent Schutte, stratège en chef des investissements de l’unité de gestion de fortune de Northwestern Mutual Life Insurance Co.

« Les corrections se produisent lorsque les personnes sont mal positionnées et doivent se positionner pour le nouvel environnement. Elles peuvent être vives, mais courtes. »

L’indice boursier de référence de Hong Kong plonge dans la vente de panique alors que l’Asie suit la déroute du marché des Etats-Unis d’Amérique

Plus tôt dans la journée, l’indice de volatilité Cboe, un indicateur de la volatilité implicite de l’indice S & P 500 au cours du mois suivant, a dépassé 50 pour toucher son plus haut niveau depuis la dévaluation de la Chine en 2015.

Depuis lors, il est tombé aussi bas que 22,42 avant de récupérer pour dépasser 40.

« Le dénouement de cette haussière extrême pourrait avoir un peu plus à faire à court terme »

« Les actions mondiales n’ont connu aucune faiblesse significative depuis près de deux ans, les valorisations se sont tendues et les indicateurs techniques, de positionnement et de sentiment ont tous brillé en rouge ces dernières semaines », explique Emmanuel Cau, stratège actions chez JPMorgan Chase & Co.

« Le dénouement de cette haussière extrême pourrait avoir un peu plus à court terme. »

Au fur et à mesure que les actifs diminuent, la volatilité augmente, ce qui fait mal aux investisseurs qui s’étaient positionnés sur les fluctuations de prix.

La négociation a été stoppée dans certains produits négociés en bourse utilisés pour parier contre la volatilité, et l’indice VIX a été fixé pour la clôture la plus élevée depuis 2009.

Les stratèges des actions des Etats-Unis d’Amérique ont déclaré qu’il n’y avait pas de raison de paniquer, qualifiant la vente d’une semaine de « retard ».

Selon les stratèges, les baisses des actionss semblent sans rapport avec les fondamentaux de l’économie des USA, malgré la hausse des rendements obligataires et les craintes que l’inflation et la hausse des taux d’intérêt nuisent à la rentabilité des entreprises.

Bien que réticents à appeler un fond, la plupart des analystes voient le marché rebondir dans quelques mois. Une forte croissance des bénéfices et des milliards de rachats planifiés d’actions, tous deux soutenus par des réformes de l’impôt sur les sociétés, devraient soutenir les cours des actions, selon les analystes.

Tobias Levkovich, de Citi, a déclaré que «la crainte de manquer est passée à la peur de se laver, alors que le Dow Jones a plongé plus de 1500 points, rappelant certains observateurs du « crash éclair » de 2010.

« Alors que le modèle Panique / Euphorie de Citi avait commencé à avertir de l’exubérance excessive autour de Noël l’année dernière, la réaction rapide de la semaine passée pourrait être exagérée. »

« Les baisses de plus de 4% ont tendance à rebondir mais les fondamentaux peuvent être nécessaires pour générer une collecte plus tard cette année », a-t-il ajouté.

Christopher Harvey, de Wells Fargo, a déclaré: « Nous pensons que le pire est probablement terminé, mais l’élimination n’est pas complète. »

« Nous n’avons pas ressenti de panique chez les investisseurs en actions, mais la nervosité s’était accrue au cours des dernières semaines », a déclaré Lori Calvasina de RBC.

« En effet, les investisseurs ont souligné la forte hausse des rendements des bons du Trésor à 10 ans (et son retour potentiel à 3%, marquant la fin des taux structurellement en baisse), la croissance des salaires (qui pourrait avoir un impact négatif sur les marges bénéficiaires), un resserrement de la Fed plus agressif que prévu, un sentiment tendu, des valorisations élevées et le potentiel de décélération des principaux indicateurs économiques sont des sujets de préoccupation importants. Rétrospectivement, un retrait pourrait avoir été en retard.

Traduction : MIRASTNEWS

Source : South China Morning Post

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