A la Une

Lancement du contrat de pétrole brut de yuan, aucune garantie qu’il donnera à la Chine le contrôle des prix des produits de base

Les analystes disent que même si le contrat sera chaudement reçu par les commerçants, il faudra beaucoup de temps avant qu’il puisse s’établir en tant que référence régionale

Le lancement de contrats à terme sur le pétrole brut libellés en yuans le mois prochain est une autre tentative de la Chine pour exercer son influence économique, mais les traders avertissent que même si le contrat est susceptible d’être activement négocié, il faudra un certain temps avant de pouvoir s’établir comme référence mondiale. .

« Le trading actif sera probablement vu parce que les investisseurs sont très intéressés par le contrat », a déclaré Liu Yang, analyste chez Citic Futures. « Le pétrole brut a un grand impact sur un large éventail d’industries et un grand nombre d’entreprises s’attendaient à ce que la négociation commence [depuis quelque temps]. »

La Commission de Régulation des Valeurs Mobilières (CRVM, CSRC) a annoncé la semaine dernière le début de la négociation des contrats à terme le 26 mars, six ans après sa date de lancement, et les opérateurs étrangers participeront pour la première fois au marché à terme du pays.

Le contrat, basé sur le pétrole brut de densité moyenne, sera négocié sur le Shanghai International Energy Exchange, une filiale de 5 milliards de yuans (790 millions de dollars) du Shanghai Futures Exchange. L’échange d’énergie est basé dans la zone de libre-échange (ZLE) de la ville, le premier marché libre de la partie continentale de Hong Kong pour de nouvelles réformes économiques.

« Il est loin de devenir une référence régionale », a déclaré Huang Lei, un analyste indépendant des contrats à terme sur les matières premières. « Le rôle du contrat libellé en yuan a été surestimé ces dernières années ».

La Chine, premier importateur net de pétrole brut au monde, a acheté 420 millions de tonnes de produits en 2017, en hausse de 10,7% par rapport à l’année précédente.

«Le rôle du contrat libellé en yuan a été surestimé au cours des dernières années. Huang Lei, analyste indépendant des contrats à terme sur les matières premières.»

Le pétrole brut importé représentait plus des deux tiers de la consommation totale du pays.

Le territoire continental est également le deuxième plus grand consommateur de pétrole au monde, à la traîne seulement les États-Unis.

Les critiques ont reproché le manque de pouvoir du pays en matière de fixation des prix du pétrole brut pour les factures plus élevées que Pékin a payées pour le produit lorsque les prix mondiaux du pétrole ont été élevés.

Le contrat à terme sur le pétrole brut de longue date de la Chine commencera à se négocier le 26 mars

La décision de créer les marchés à terme du pétrole brut de la partie continentale est due aux ambitions de la Chine d’obtenir un pouvoir de négociation pour fixer le prix de la source d’énergie dans un contexte de dépendance accrue aux importations de pétrole.

Les indices de référence mondiaux actuels comprennent le contrat de pétrole brut Brent de l’Intercontinental Exchange et le West Texas Intermediate de New York Mercantile Exchange.

Le pétrole brut vendu en Asie est principalement évalué par rapport aux indices de référence de Dubaï et d’Oman et aux prix à terme du brut d’Oman sur le Dubai Mercantile Exchange.

Le Shanghai Futures Exchange a déclaré dans un communiqué que 149 entreprises offriraient des services de courtage aux commerçants, mais il n’a pas révélé le nombre d’investisseurs qui se sont inscrits pour négocier le contrat.

Techniquement, les contrats à terme sur le pétrole offrent aux explorateurs de pétrole, aux raffineurs et aux consommateurs un outil de couverture contre la volatilité des prix du pétrole.

La bourse à terme a déclaré que le contrat libellé en yuans vise à mieux refléter les conditions du marché dans la région Asie-Pacifique.

Il reste à voir si des géants pétroliers mondiaux comme ExxonMobil et Royal Dutch Shell participeront à la négociation du contrat libellé en yuans. Les investisseurs individuels ne sont pas autorisés à négocier le contrat à moins qu’ils aient 500 000 yuans dans leurs comptes de courtage.

Une série de scandales sur le marché à terme de la partie continentale depuis les années 1990 ont dissuadé les régulateurs de mener des libéralisations audacieuses en privilégiant le contrôle des risques.

Capture Réservoirs de stockage de pétrole brut au centre pétrolier de Cushing

Réservoirs de stockage de pétrole brut au centre pétrolier de Cushing, dans l’Oklahoma. Photo: Reuters

Les contrats à terme sur le pétrole brut devaient commencer à se négocier en 2012, mais les régulateurs, effrayés par la turbulence sur le marché boursier et d’autres contrats à terme sur marchandises, ont mis le plan en attente. La CRVM (CSRC) a revu le plan l’année dernière, mais un contrôle renforcé sur les devises pour endiguer les sorties de yuans a entraîné un nouveau retard.

« Ce ne sera qu’un petit pas vers l’obtention d’un pouvoir de fixation des prix dans le pétrole brut. Wang Feng, président de Ye Lang Capital »

Un début de négociation à la fin de mars a fait écho à la spéculation du marché plus tôt que le contrat brut ne recevrait pas un feu vert avant la fin de la session annuelle de l’Assemblée populaire nationale (APN).

Le Conseil des Affaires d’Etat, le cabinet chinois, verra un remaniement lors de la réunion de l’APN à partir du 5 mars.

« Ce ne sera qu’un petit pas vers l’obtention d’un pouvoir de fixation des prix sur le pétrole brut », a déclaré Wang Feng, président de la société de services financiers basée à Shanghai, Ye Lang Capital. « Un chiffre d’affaires élevé ne se traduira pas nécessairement par un véritable benchmark des prix. »

Le marché des actions A de la partie continentale, avec la deuxième plus grande capitalisation au monde, fait également partie des marchés d’actions les plus activement négociés dans le monde. Mais ce n’est qu’en juin de l’année dernière que le fournisseur mondial d’indices MSCI a décidé d’inclure 222 sociétés de capital-actions dans son indice de référence des marchés émergents, qui représentent 0,7% de la pondération de l’indicateur.

« La mondialisation est un long, long processus », a déclaré M. Huang. « Pour être précis, le contrat de pétrole brut de Shanghai fournit juste un outil de couverture libellé en yuan pour les compagnies pétrolières et les consommateurs. Il faudra plusieurs années avant que le contrat ne devienne une référence régionale. »

 Daniel RenDaniel Ren

Traduction : MIRASTNEWS

Source : South China Morning Post

Laisser un commentaire

Entrez vos coordonnées ci-dessous ou cliquez sur une icône pour vous connecter:

Logo WordPress.com

Vous commentez à l'aide de votre compte WordPress.com. Déconnexion / Changer )

Image Twitter

Vous commentez à l'aide de votre compte Twitter. Déconnexion / Changer )

Photo Facebook

Vous commentez à l'aide de votre compte Facebook. Déconnexion / Changer )

Photo Google+

Vous commentez à l'aide de votre compte Google+. Déconnexion / Changer )

Connexion à %s

%d blogueurs aiment cette page :