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La querelle des oligarques qui affectera les voitures électriques

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Les milliardaires russes se disputent le contrôle d’une entreprise géante de ressources naturelles qui remonte à l’ère soviétique. Jusqu’à présent, ainsi la Russie. Ce qui rend la bataille pour MMC Norilsk Nickel PJSC plus importante que les manœuvres commerciales habituelles, c’est qu’elle affectera le développement de l’un des plus grands gisements de nickel et de cobalt, utilisés dans les batteries pour les biens incluant les iPads et Tesla.

  1. Qui se querelle?

Vladimir Potanin. Photographer: Jason Alden/Bloomberg

Vladimir Potanin et Oleg Deripaska, les deux milliardaires luttant pour le contrôle de Nornickel (comme l’entreprise est connue), ont des stratégies opposées pour son avenir. Potanin, le chef de la direction de la société et le deuxième plus riche russe, veut développer l’entreprise et développer de nouveaux dépôts pour maintenir sa position dans l’industrie. Deripaska, le président sortant du fabricant d’aluminium United Co. Rusal et n° 16 parmi les plus riches de Russie, est intéressé à utiliser les bénéfices pour maximiser les dividendes pour les actionnaires. Cela l’aiderait à rembourser ses dettes à Rusal. Potanin détient environ 30,5% de Nornickel et Rusal 27,8%.

  1. Pourquoi est-ce important?

Oleg Deripaska. Photographer: Simon Dawson/Bloomberg

Le résultat de la querelle pourrait signifier la différence entre une offre croissante ou décroissante de métaux très en demande. Nornickel est le deuxième producteur mondial de nickel et le cinquième producteur de cobalt. Les prix des deux métaux ont bondi au cours des deux dernières années, en partie à cause de l’augmentation de la demande d’utilisation de batteries pour voitures électriques, de gadgets électroniques et d’unités de stockage d’énergie éolienne et solaire. Les prix du cobalt ont plus que triplé, estimant que la demande de véhicules électriques augmentera de façon exponentielle. Selon Nornickel, plus de 40% du nickel à haute teneur, jusqu’ici en grande partie une matière première pour l’acier inoxydable, pourraient être utilisés dans les batteries d’ici 2025, selon Nornickel.

À qui appartient Norilsk Nickel?

Vente Abramovich peut voir des rivaux qui cherchent à réaffirmer le contrôle

Capture Vente Abramovich

Source: Court documents
  1. Comment tout cela a-t-il commencé?

La querelle remonte à environ une décennie lorsque Rusal Deripaska a acheté une participation dans Nornickel. Un effondrement des prix de l’aluminium a empêché Rusal de rembourser la dette contractée pour acheter les actions. Puis, alors qu’il luttait pour survivre avec une restructuration de la dette de 17 milliards de dollars en 2009 – la plus importante dans l’histoire des entreprises russes – Potanin a poussé les rachats d’actions chez Nornickel, privant Rusal de revenus de dividendes si nécessaires. Les deux parties se sont également battues pour la gouvernance d’entreprise. Une trêve a été conclue en 2012 avec l’intervention du président russe Vladimir Poutine et la vente d’une participation dans Nornickel à un autre milliardaire, Roman Abramovich, qui détient maintenant environ 6%. Cela signifiait que ni Deripaska ni Potanin ne pourraient dominer l’entreprise.

  1. Pourquoi la querelle a-t-elle explosé maintenant?

Une période de blocage – qui faisait partie de l’accord de paix – a pris fin en décembre, et Abramovich prévoit maintenant de vendre une partie de sa participation. Interros Holding Co. de Potanin veut acheter et Rusal de Deripaska a également officiellement accepté l’offre que les deux parties cherchent à maintenir leur influence. Toutefois, Rusal s’oppose à la vente proposée par Abramovich, affirmant que cela va perturber un équilibre des intérêts qui a stabilisé les relations pour cinq ans.

  1. Que se passe-t-il ensuite?

Rusal demande une injonction pour bloquer la transaction qui sera entendue à la Haute Cour de Londres. Un autre moyen possible de résoudre le différend est une vente aux enchères dite shoot out, dans laquelle Deripaska et Potanin offriraient de racheter l’autre à une prime sur le marché, avec le perdant obligé de vendre. Une telle mesure – énoncée dans l’accord de paix de 2012 – serait une stratégie à haut risque qui étirerait financièrement l’une ou l’autre partie. Plus réalisable est un nouvel accord d’actionnaires qui augmente les dividendes et définit les conditions de la sortie de Rusal qui pourrait gagner l’approbation de Deripaska.

L’étagère de référence

Yuliya Fedorinova

Traduction : MIRASTNEWS

Source: Bloomberg

 

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