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La Fed des Etats-Unis d’Amérique augmentera ses taux pour la première fois en 2018, à mesure que les tensions commerciales se développeront

Les craintes que la Fed puisse augmenter son taux d’intérêt de référence à un rythme plus rapide, peut-être jusqu’à quatre fois cette année, ont effrayé les marchés le mois dernier, déclenchant brièvement une vente massive d’actions au début de février

La Réserve fédérale des Etats-Unis d’Amérique lancera cette semaine une salve d’ouverture dans une série de hausses de taux d’intérêt cette année, dans l’espoir de sortir de l’impasse prévue.

La première hausse de taux de l’année est prédite massivement par les marchés à terme, les analystes et les investisseurs à venir mercredi à la conclusion de la réunion de politique de deux jours de la Fed. Ce sera également le premier sous Jerome Powell, le nouveau président de la Fed.

La banque centrale se prépare à relever le taux de prêt clé alors que les conditions économiques convergent pour exercer une pression à la hausse sur les prix, notamment de nouvelles réductions d’impôts massives, un dollar plus faible et même la menace d’une guerre commerciale.

Les craintes que la Fed pourrait augmenter son taux d’intérêt de référence à un rythme plus rapide, peut-être jusqu’à quatre fois cette année, ont effrayé les marchés le mois dernier, déclenchant brièvement une vente massive d’actions au début du mois de février.

Mais les responsables de la Fed appellent au calme, signalant que le resserrement de la politique monétaire, même régulier mais progressif, ne devrait pas interrompre la plus grande économie mondiale, qui reste assez faible pour permettre un chômage toujours faible et des hausses de salaires sans déclencher l’inflation.

«Ils essaient de préparer les marchés et de dire:« Ne devenons pas fous », a déclaré Joseph Gagnon, un chercheur chevronné de l’Institut Peterson pour l’économie internationale.

Mais comme d’autres économistes, il s’attend maintenant à quatre randonnées cette année plutôt que trois.

« Je prédis qu’ils devront le faire. Ce n’est pas une mauvaise chose. C’est une bonne chose. »

Capture Le président des USA Donald Trump est sur le point de remodeler le conseil d'administration de la Fed

Le président des USA Donald Trump est sur le point de remodeler le conseil d’administration de la Fed, où il reste quatre postes vacants, ce qui lui donne le potentiel d’influencer la politique monétaire pour les années à venir. Photo: Reuters

Les responsables de la Fed vont également mettre à jour leurs prévisions trimestrielles pour l’économie et la trajectoire des taux d’intérêt cette semaine. Avec des actions à la traîne le mois dernier, Powell a déclaré aux législateurs que ses perspectives pour l’économie des Etats-Unis d’Amérique s’étaient « renforcées depuis décembre ».

Depuis la dernière réunion de la Fed en janvier, les données économiques ont été mitigées, pesant sur les anticipations de croissance du PIB au premier trimestre: le déficit commercial continue de se creuser, les ventes au détail et les ventes d’automobiles ainsi que le marché du logement ont été plus faibles, les commandes de biens de consommation durables ont dépassé les attentes et les dépenses de construction ont été faibles.

Mais les enquêtes sur le sentiment dans les secteurs de la fabrication et des services montrent une forte poussée dans l’économie, alors que les mesures de la confiance des consommateurs et du climat des affaires atteignent des niveaux record.

La création d’emplois a également explosé en février, l’un des meilleurs mois de la reprise économique actuelle, avec 313 000 nouveaux postes ajoutés alors que le taux de chômage reste à un niveau historiquement bas de 4,1%.

Pendant ce temps, l’inflation, l’autre principale préoccupation de la Fed, semble sortir enfin des années de marasme.

Les mesures d’inflation récentes ont été inférieures à l’objectif de 2% de la Fed, mais au cours des six derniers mois, l’Indice des prix à la consommation a progressé en moyenne de 2,5% – un bon indicateur qu’il se dirigera bientôt vers le nord.

En plus des bons marchés du travail et du faible chômage, les Etats-Unis d’Amérique font face à une croissance à court terme attendue des récentes réductions d’impôts de 1 500 milliards de dollars des USA, qui surviennent à un moment où toutes les grandes économies du monde se développent simultanément. Dans le même temps, les prix du pétrole se redressent, tandis que le dollar des Etats-Unis d’Amérique baisse – perdant 10 pour cent de valeur au cours de la dernière année – rendant les importations plus chères.

Mais selon un économiste, selon un pronostic de la Fed, le président des Etats-Unis d’Amérique Donald Trump.

Trump est prêt à remodeler le conseil d’administration de la Fed, où il reste quatre postes vacants, ce qui lui donne le potentiel d’influencer la politique monétaire pour les années à venir.

Il attise également les craintes d’une guerre commerciale presque tous les jours, le plus récemment annonçant des tarifs douaniers sur l’acier et l’aluminium.

Avec le haut conseiller économique Gary Cohn à la porte en signe de protestation, est en train de protester, les opinions protectionnistes sont en hausse à la Maison-Blanche et les principaux partenaires commerciaux menacent de riposter.

Cela pourrait entraîner une hausse des prix encore plus forte, poussant la Fed à agir plus vite pour contenir l’inflation, disent les économistes.

« Nous sommes dans une poudrière de tensions commerciales, ce qui rend plus probable une véritable guerre commerciale », écrit Diane Swonk, économiste en chef chez Grant Thornton, dans une analyse mensuelle.

« Pire encore, la perte de croissance associée à une guerre commerciale ferait augmenter les coûts et la hausse des déficits fédéraux et de la dette associés aux récentes mesures de relance budgétaire », a-t-elle ajouté.

« Tout comme une famille déchirée par des factions en guerre, ou même un mauvais joueur, tout le monde perd. »

Traduction : MIRASTNEWS

Source : South China Morning Post

Autre article:

La tendance haussière de la dette, pas Trump, question clé pour l’économie mondiale

Les politiques menées par le président des Etats-Unis d’Amérique Donald Trump ont provoqué des fluctuations sur les marchés mondiaux. Cependant, Trump ne sera pas le véritable coupable de la crise financière qui pourrait éclater à l’avenir. C’est plus la tendance à la hausse de la dette dans les marchés émergents au cours des 10 dernières années. Un facteur majeur pourrait être la flambée du ratio dette/PIB de la Chine de 171% en 2008 à 295% à fin septembre l’année dernière.

Après la crise financière mondiale de 2008, le monde développé a poursuivi pendant une décennie les politiques d’assouplissement monétaire. Au cours de la période, les entreprises, les ménages et les gouvernements des marchés émergents ont accumulé environ 40 000 milliards de dollars des USA (312 000 milliards de dollars de Hong Kong) en crédits bon marché. Mais alors que les Etats-Unis d’Amérique continuent à « normaliser » leur politique monétaire, le montant élevé des dettes sur les marchés émergents restera-t-il à des niveaux élevés?

The Institute of International Finance, qui surveille 26 grands marchés émergents, a noté que le ratio dette totale/PIB est passé de 148% à la fin de 2008 à 211% en septembre dernier, suscitant des inquiétudes sur le marché.

Mais les économies émergentes ont connu une croissance plus rapide qu’à tout autre moment depuis la crise financière et leur croissance moyenne du PIB devrait atteindre 5% cette année. Ce niveau est beaucoup plus élevé que dans les pays développés et cela pourrait compenser l’impact d’une nouvelle augmentation de la dette des économies émergentes.

À mesure que l’économie mondiale se redresse, les actions des marchés émergents se sont bien comportées au cours des deux dernières années et leurs valorisations restent plus attrayantes que celles des pays développés. Cependant, la confiance du marché dans les marchés émergents repose sur la conviction des investisseurs que parallèlement à la hausse des taux d’intérêt des Etats-Unis d’Amérique, le dollar des USA continuera de s’affaiblir et la Banque du Japon et la Banque centrale européenne ne suivront pas la politique de resserrement de la Réserve fédérale. Cela signifie que la politique monétaire mondiale restera lâche et favorable aux marchés émergents.

Mais combien de temps ces facteurs positifs peuvent-ils durer? Et pouvons-nous fermer les yeux sur les dettes contractées par les marchés émergents au cours de la dernière décennie? Je vais aborder la semaine prochaine.

Andrew Wong Wai-hong

Andrew Wong Wai-hong est un commentateur indépendant

Traduction: Jean de Dieu MOSSINGUE

MIRASTNEWS

Source: The Standard

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