Cela fait maintenant plus d’une semaine qu’une banque a fait faillite, mais selon plusieurs sources, cela ne signifie pas que la crise bancaire est terminée.
En fait, de nombreuses sources rapportent que les paniques bancaires se poursuivent, avec une « deuxième vague » de paniques bancaires en cours.
« Les déposants se sont enfin réveillés »: la deuxième vague de la ruée vers les banques a commencé, avertit Barclays
Cela peut sembler il y a une éternité, maintenant que nous remplissons un mois de transactions et de flux d’informations en une journée, mais il y a exactement une semaine, Bill Ackman – qui peut ou non être de longues banques régionales et/ou de l’immobilier commercial – s’est rendue sur Twitter pour critiquer Janet Yellen pour avoir redémarré la course bancaire qui a défini une grande partie de la mi-mars, lorsqu’elle a déclaré de manière inattendue au Congrès que le Trésor n’envisageait pas une large augmentation de l’assurance-dépôts, une ligne qui a rapidement fait chuter les actions.
Le gourou interne de Barclays, Joseph Abate – l’équivalent de la banque de Zoltan Pozsar de CS et de Mark Cabana de BofA – est sorti avec une note, avertissant que même si la première vague aiguë de sorties de dépôts pourrait être terminée maintenant que le gouvernement s’est précipité dans sa tentative de contenir les retombées qui sont principalement le résultat des hausses de taux agressives de la Fed…
… une deuxième vague de bank run, plus lente mais encore plus puissante, a maintenant commencé.
Dans la note, Abate – qui dit que « les dépôts bancaires sont au milieu d’un changement en deux étapes » – explique le Dans la première phase de la ruée vers les banques, les dépôts ont été retirés des banques en raison de « problèmes de solvabilité ». Mais alors que les craintes de solvabilité s’estompent, une deuxième étape se dessine, alimentée par les différentiels de taux d’intérêt principalement entre les banques régionales – qui, comme nous l’avons noté précédemment, sont incapables d’égaler le taux des Fed Funds…
… et les fonds du marché monétaire, qui offrent non seulement des taux plus élevés, mais aussi une base d’actifs beaucoup plus sûre en garantie, à savoir :
Nous soupçonnons que les banques sont au milieu d’un changement en deux étapes dans les soldes des dépôts. Les problèmes de solvabilité des banques ont déclenché la première vague de sorties. Au cours de cette vague, les soldes sont passés des petites aux grandes institutions. Entre le 1er et le 15 mars, les dépôts des 25 plus grandes banques ont chuté d’environ 20 milliards de dollars, mais la baisse des soldes des petites banques a été beaucoup plus prononcée. Leur perte de dépôts sur la période (140 milliards de dollars) est particulièrement importante, car ces banques ont été en mesure de conserver les dépôts avec plus de succès que leurs concurrents plus importants depuis le décollage (graphique 1).
Dans le même temps, les soldes des fonds monétaires ont augmenté d’environ 135 milliards de dollars. Les entrées se sont poursuivies depuis, les soldes globaux augmentant de 200 milliards de dollars supplémentaires, principalement dans des fonds monétaires exclusivement gouvernementaux (graphique 2).
La première vague de sorties de dépôts est presque terminée. Une deuxième vague a déjà commencé
Les efforts du gouvernement fédéral pour soutenir le système bancaire et les accords trouvés pour placer SVB Financial et Signature Bank dans une nouvelle propriété semblent avoir stabilisé le secteur financier et calmé les marchés.
Joseph Abate, stratège en taux d’intérêt chez Barclays, affirme que la mise en place par la Réserve fédérale du programme de financement à terme des banques ainsi que les liquidités abondantes provenant des avances empruntées aux banques fédérales de prêts immobiliers ont permis aux banques d’accumuler d’importantes réserves pour faire face aux sorties de dépôts. « Et bien que la psychologie du marché soit encore fragile, nous avons le sentiment que les sorties de dépôts des petites aux grandes banques vont s’estomper à mesure que les déposants reconnaîtront qu’ils peuvent accéder et transférer leurs soldes sans aucun problème », déclare Abate.
Mais Abate dit qu’une deuxième vague de départs de dépôts a commencé – vers les fonds du marché monétaire. Les déposants ont généralement conservé leur argent dans les banques malgré des rendements dérisoires, généralement grâce au large éventail de services fournis par les banques, ainsi qu’à ce qu’Abate appelle « l’inattention au taux de dépôt ».
« Il est trop difficile de modifier les soldes ou d’établir une nouvelle relation avec une autre institution à moins qu’il n’y ait une reprise de rendement importante et convaincante. Mais une partie de cela pourrait refléter le fait qu’après 15 ans de taux proches de zéro, les déposants n’ont pas l’habitude de prêter beaucoup d’attention au rendement de leurs soldes de trésorerie », dit-il.
Quelle que soit la raison, les déposants voient maintenant qu’ils peuvent gagner plus de rendement dans un fonds du marché monétaire avec potentiellement moins de risque, dit Abate. (Source.)
Alors que le comité sénatorial des banques convoque une audience sur l’explosion des banques, un graphique de la FDIC montre que la crise bancaire est loin d’être terminée
Gains (pertes) non réalisés sur les titres de placement dans les banques américaines, 2008 – 2022
Les deux banques qui ont fait faillite et ont été reprises par la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) étaient Silicon Valley Bank (SVB) et Signature Bank. Les deux avaient connu des paniques bancaires en mars et avaient une exposition extrême aux dépôts non assurés. L’un des témoins à l’audience d’aujourd’hui, Martin Gruenberg, président de la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), explique ce qui suit dans son témoignage écrit pour l’audience d’aujourd’hui :
qs »Un fil conducteur entre l’échec de SVB et l’échec de Signature Bank était la forte dépendance des banques aux dépôts non assurés. Au 31 décembre 2022, Signature Bank a indiqué qu’environ 90 % de ses dépôts n’étaient pas assurés, et SVB a indiqué que 88 % de ses dépôts n’étaient pas assurés. La proportion importante de soldes de dépôts non assurés a exacerbé les vulnérabilités de la ruée vers les dépôts et a rendu les deux banques vulnérables aux effets de contagion de l’évolution rapide de l’évolution financière. L’un des points à retenir des événements récents est que la forte dépendance à l’égard des dépôts non assurés crée des risques de liquidité extrêmement difficiles à gérer, en particulier dans l’environnement actuel où l’argent peut sortir des institutions à une vitesse incroyable en réponse aux nouvelles amplifiées par les réseaux sociaux.
Gruenberg a inclus un tableau dans son témoignage écrit qui est tout simplement stupéfiant. (Voir le graphique ci-dessus.) Il montre que les pertes non réalisées sur les titres de placement des banques américaines assurées par le gouvernement fédéral pendant la crise financière de 2008 étaient inférieures à 75 milliards de dollars, alors qu’à la fin du quatrième trimestre de 2022, elles dépassaient 600 milliards de dollars.
De plus, le graphique ci-dessus ne rend pas compte des pertes et de la contagion que les banques de Wall Street elles-mêmes ont créées dans le système financier au sens large en regroupant et en vendant des centaines de milliards de dollars de dettes hypothécaires à risque et de dérivés toxiques.
L’effet d’entraînement de la crise bancaire a été une ruée vers les fonds du marché monétaire du gouvernement – déjouant les efforts de la Fed pour augmenter les taux d’intérêt du marché
Dimanche, les journalistes du Financial Times Brooke Masters, Harriet Clarfelt et Kate Duguid ont publié un article sous le titre : « Les fonds du marché monétaire gonflent de plus de 286 milliards de dollars alors que les investisseurs retirent les dépôts des banques. (Article complet.)
Comme nous l’avons déjà signalé, ces ruées bancaires modernes ne sont pas toujours aussi perceptibles aujourd’hui à l’ère numérique, car vous ne voyez généralement pas les gens faire la queue dans les banques pour retirer physiquement leur argent, comme tout se passe sur Internet.
Et alors qu’aujourd’hui les déposants se précipitent sur les comptes du marché monétaire, une fois que les petites banques recommenceront à faire faillite, attendez-vous à voir plus d’argent sortir des comptes bancaires, comme dans les comptes FedNow CBDC qui devraient être mis en ligne cet été, ainsi que dans des matières premières telles que l’Or et l’Argent.
Approchons-nous de la fin du système de monnaie de réserve du dollar ?
Le reste du monde le remarque, bien sûr, et certains commencent à commercer avec des devises autres que le dollar américain.
La France achète 65 000 tonnes de GNL à la Chine lors du tout premier commerce libellé en yuan
La Chine vient de conclure son premier commerce de gaz naturel liquéfié (GNL) réglé en yuan, a annoncé mardi la Bourse du pétrole et du gaz naturel de Shanghai. Comme le note OilPrice, le géant chinois du pétrole et du gaz CNOOC et TotalEnergies ont conclu le premier échange de GNL sur la bourse avec règlement en devise chinoise, a indiqué la bourse dans un communiqué publié par Reuters.
Le commerce portait sur environ 65 000 tonnes de GNL importées des Émirats arabes unis (car la Chine n’admettra jamais qu’elle réexporte du GNL russe même si elle le fait maintenant tout le temps), a ajouté la Shanghai Petroleum and Natural Gas Exchange.
Le supermajor français, l’un des principaux négociants en GNL au monde, a confirmé à Reuters que le commerce impliquait du GNL importé des Émirats arabes unis, mais a refusé de commenter davantage l’accord.
La France a acheté 65 000 tonnes de GNL en utilisant le yuan chinois
Le gaz naturel liquéfié a été acheté aux Émirats arabes unis, le paiement est réglé à la bourse du pétrole et du gaz naturel de Shanghai, en utilisant le yuan chinois
Goldman : « Approchons-nous de la fin du système de monnaie de réserve du dollar »
La semaine dernière a été bouclée avec un focus sur CS/UBS lundi et un focus sur Deutsche Bank vendredi. Le FOMC est venu et est reparti avec une lecture consensuelle d’une hausse accommodante de 25 points de base qui s’est accompagnée d’une certaine assurance que la fin du cycle de resserrement est proche (le changement de langage des hausses « en cours » à « un raffermissement supplémentaire de la politique pourrait être approprié »). Cela étant dit, les pressions bancaires régionales américaines persistent… bien qu’il n’y ait pas de « nouvelles » mauvaises nouvelles à gérer et que les premiers citoyens s’échangent de plus de 50 % à la suite des nouvelles d’acquisition de SVB… Les banques européennes se remettent d’un accès de -grossier.
En 2008, il y a eu un problème de crédit couplé à un problème d’endettement. Les banques avaient des bilans importants et flexibles mais ne pouvaient pas compenser l’ampleur de la dépréciation du crédit ou l’ampleur de l’effet de levier.
Aujourd’hui, nous avons assisté à un déplacement des bilans des espaces traditionnels et réglementés (banques) vers des espaces moins visibles (crédit privé)… des bilans importants… mais inflexibles.
Je pense que nous sommes au milieu d’un changement radical de régime.
C’est 08 ? Ou est-ce 1929 ? Est-ce un problème de liquidité ou un problème de solvabilité ? Est-ce un problème de système financier ?
De nombreux arguments ont été avancés sur ce qu’est « ceci » ou « où » nous sommes.
J’ai entendu dire que nous approchons de la fin d’un système de monnaie de réserve en dollars et que nous nous dirigeons vers un système de réserve plus multipolaire. (Article complet. Abonnement requis.)
L’Arabie saoudite rejoint l’Organisation de coopération de Shanghai
Mercredi, le cabinet saoudien a approuvé la décision de Riyad d’adhérer à l’Organisation de coopération de Shanghai (OCS), un bloc sécuritaire et économique eurasien fondé en 2001 par la Chine, la Russie et plusieurs pays d’Asie centrale.
Selon les médias d’État saoudiens, Riyad a approuvé un mémorandum qui ferait de l’Arabie saoudite un partenaire de dialogue de l’OCS, la première étape vers une adhésion permanente.
La nouvelle survient alors que l’Arabie saoudite se rapproche de Pékin, ce qui inquiète Washington. Selon Reuters, l’adhésion de Riyad à l’OCS a été évoquée lors de la visite du président chinois Xi Jinping en Arabie saoudite en décembre.
L’Arabie saoudite et la Chine ont convenu d’accroître leur coopération dans tous les domaines lors de la visite de Xi. Le Wall Street Journal a rapporté ce mois-ci que Riyad était en pourparlers avec Pékin sur la tarification de son pétrole en yuan, une décision qui pourrait avoir un impact sur la domination du dollar américain.
La décision de l’Arabie saoudite de rejoindre l’OCS intervient après que la Chine a négocié un accord de normalisation surprise entre Riyad et Téhéran. L’année dernière, l’Iran a signé un mémorandum pour devenir membre permanent de l’OCS, qui devrait devenir officiel cette année. Les autres membres permanents sont l’Inde, le Pakistan, le Kazakhstan, le Kirghizistan, le Tadjikistan et l’Ouzbékistan.
L’OCS est un bloc économique important car ses membres représentent la moitié de la population mondiale. L’ascension de l’Iran dans l’OCS aidera le pays à surmonter les sanctions économiques américaines et autres, car elle contribuera à accroître les échanges avec la Russie, la Chine et d’autres grandes économies. (Article complet.)
Depuis les années 1970, il est pratiquement impossible pour un pays de fonctionner sans avoir accès aux dollars américains. Et Washington a maintenu ce statu quo très favorable en exerçant divers types de pression – des sanctions au vol d’élections en passant par l’invasion pure et simple – sur quiconque sortait de la ligne.
Cette militarisation de la monnaie de réserve mondiale a, sans surprise, créé du ressentiment dans de nombreuses capitales étrangères. Et après une longue période de gestation, ce ressentiment éclate maintenant en une rébellion contre l’hégémonie du dollar. Parmi les grands événements récents :
La coalition BRICS est devenue le billet le plus chaud de la géopolitique. Le Brésil, la Russie, l’Inde, la Chine et l’Afrique du Sud (les BRICS) ont joué avec l’idée de former un contrepoids politique/monétaire à la domination américaine depuis 2001. Mais au-delà de quelques achats agressifs d’or par la Russie et la Chine, il y avait plus de discussions que d’action.
Puis les vannes se sont ouvertes. Que ce soit en raison des perturbations de la chaîne d’approvisionnement de la pandémie, des sanctions sévères imposées par l’OTAN dirigée par les États-Unis pendant la guerre russo-ukrainienne, ou simplement du fait que la dé-dollarisation était une idée dont l’heure était enfin venue, l’alliance BRICS est soudainement devenue la billet le plus chaud de la ville. Au cours de la dernière année seulement, l’Argentine, l’Indonésie, l’Arabie saoudite, l’Iran, le Mexique, la Turquie, les Émirats arabes unis (EAU) et l’Égypte ont soit demandé à adhérer, soit exprimé leur intérêt à le faire. Et de nouveaux accords commerciaux bilatéraux qui contournent le dollar font l’objet de discussions un peu partout.
Combinez la masse terrestre, la population et les ressources naturelles des pays BRICS avec celles des nouveaux membres potentiels et le résultat est plus ou moins la moitié du monde. Et maintenant, les choses deviennent réelles :
La Chine négocie un accord de paix entre l’Arabie Saoudite et l’Iran, deux ennemis historiques acharnés qui veulent rejoindre l’alliance BRICS mais ne le peuvent pas s’ils sont dans une guerre non déclarée. S’ils cessaient de rivaliser et commençaient à coopérer, ils pourraient dominer le Moyen-Orient et accroître l’influence de la Chine dans la région, aux dépens du pétrodollar. Un exemple de couverture presse :
L’intégration géo-économique de l’Eurasie a fait un grand bond en avant à la suite du rapprochement irano-saoudien, qui libère le potentiel commercial du Conseil de coopération du Golfe (CCG) avec la Russie et la Chine. Ses riches membres peuvent désormais exploiter d’un seul coup deux séries de mégaprojets en transit par l’Iran grâce à cet accord, le corridor de transport nord-sud (NSTC) les reliant à la Russie tandis que le corridor économique Chine-Asie centrale-Asie occidentale (CCAWAEC) fera de même vis-à-vis de la Chine…
… Seulement deux semaines après que l’Arabie saoudite a annoncé un effort pour établir des relations diplomatiques avec l’Iran dans le cadre d’un accord négocié par la Chine, d’autres nouvelles ont fait surface selon lesquelles l’Arabie saoudite prévoyait également de rouvrir son ambassade en Syrie pour la première fois depuis plus d’une décennie. Des rumeurs circulent selon lesquelles l’Iran, l’Arabie saoudite et la Syrie sont sur le point de conclure des accords géopolitiques et économiques qui évitent les États-Unis.
La Russie et l’Inde acceptent d’échanger du pétrole contre des roupies. La Russie est désormais le plus grand fournisseur de pétrole de l’Inde, avec 35 % des importations massives et croissantes de ce pays. Les États-Unis ne sont pas contents de cela – mais l’Inde ne semble pas s’en soucier. Extrait d’un article récent :
Même les États-Unis eux-mêmes semblent avoir finalement accepté qu’ils ne peuvent pas inverser cette tendance, comme en témoigne l’ancien ambassadeur indien en Russie, Kanwal Sibal, qui a récemment déclaré à TASS que « dernièrement, le discours de Washington a changé et on ne demande plus à l’Inde de cesser d’acheter du pétrole à la Russie. Lors d’une récente visite en Inde, le secrétaire américain au Trésor a en fait déclaré que l’Inde pouvait acheter du pétrole à prix réduit à la Russie autant qu’elle le souhaitait tant que les pétroliers et les compagnies d’assurance occidentaux ne sont pas utilisés.
Les dirigeants africains se rendent à Moscou. Des représentants de 40 pays africains se sont rendus en Russie pour la deuxième Conférence parlementaire internationale « Russie – L’Afrique dans un monde multipolaire ». Selon le communiqué de presse, les participants :
… ont discuté du potentiel de collaboration dans un éventail de secteurs, de leur contribution à l’économie et à la sécurité du continent africain, et de leur travail dans les domaines de la science et de l’éducation, de la politique et du domaine techno-militaire.
Au cours de la conférence, le continent africain a été invité à travailler ensemble pour former un nouvel ordre mondial multipolaire. Ceci est particulièrement important compte tenu des importantes ressources humaines de l’Afrique, qui abrite plus de 1,5 milliard de personnes et possède d’énormes réserves minérales dans son sol.
Le Brésil et l’Argentine annoncent une monnaie commune. En février, les deux économies dominantes d’Amérique latine ont annoncé des plans pour une monnaie commune appelée «sur» à utiliser dans le commerce bilatéral. L’Amérique du Sud est un grand endroit riche en ressources avec de nombreuses rancunes contre son voisin intrusif du nord. Ainsi, un mouvement de dédollarisation là-bas, bien qu’il n’ait pas des conséquences aussi immédiates que ce qui se passe au Moyen-Orient ou en Asie, est à la fois plausible et potentiellement grave pour le dollar.
D’abord CNN fait un segment sur la dé-dollarisation, maintenant Fox News aussi.
MIRASTNEWS 
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